Na prvi pogled, industrija fleksibilne endoskopije može izgledati kao da posluje uobičajeno: gastroskopi, kolonoskopi, bronhoskopi, biopsijske forceps, hemostatske kopče, zamke i holangoskopi za jednokratnu upotrebu...
Međutim, komparativna analiza godišnjih izvještaja za 2025. godinu i privremenih izvještaja za prvi kvartal 2026. godine kompanija Micro-Tech i Sonoscape otkriva jasan trend:
Kineski sektor fleksibilne endoskopije prevazišao je narativ o „zamjeni uvoza“. Umjesto toga, ušao je u novu fazu sveobuhvatne konkurencije koja obuhvata opremu, potrošni materijal, tehnologiju, kliničku primjenu, obuku, postprodajne usluge i širi ekosistem.
Napomena urednika:
Kako se konkurencija u industriji fleksibilne endoskopije pomiče od "zamjene proizvoda" do "potpunog kliničkog ekosistema", uloga endoskopskih dodataka se mijenja. Oni više nisu samo pomoćni alati, već esencijalne komponente terapijske platforme.
ZRHmed, proizvođač endoskopskog pribora i potrošnog materijalaMDR CE certificiranoproizvodi uključujući hemostatske kopče, zamke za polipektomiju, igle za injekcije, biopsijske pincete koje podržavaju obojeGIiEndourološke proceduresa pouzdanim kvalitetom.
Micro-Tech predstavlja smjer endoskopskog potrošnog materijala i endoskopa za jednokratnu upotrebu.
Sonoscape utjelovljuje putanju domaće fleksibilne endoskopske opreme i pametnih endoskopskih platformi.
Čovjek rješava „kako liječiti“;
Druga se bavi „kako vizualizirati“.
Čovjek duboko zalazi u stranu tretmana;
Drugi gradi snagu na strani opreme.
Ove dvije kompanije su, u suštini, dva najbolja prozora kroz koja se može posmatrati kineska industrija fleksibilne endoskopije.
I. Pogledajmo podatke: Potvrđen rast za 2025. godinu, pritisak se pojavljuje u prvom kvartalu 2026. godine
Prilikom analize industrije, ne možemo samo govoriti o trendovima; prvo moramo pogledati finansijske izvještaje.
1. Mikro-tehnologija: Prihodi nastavljaju rasti, profiti pod kratkoročnim pritiskom
Za cijelu 2025. godinu, Micro-Tech (Nanowei Medical) je ostvario operativni prihod od približno 3,184 milijarde juana, što predstavlja međugodišnje povećanje od 15,55%. Neto dobit koja se pripisuje dioničarima iznosila je približno 570 miliona juana, što je povećanje od 3,09% u odnosu na prethodnu godinu. Neto dobit koja se pripisuje dioničarima nakon odbitka jednokratnih dobitaka i gubitaka iznosila je približno 552 miliona juana, što je povećanje od 1,44% u odnosu na prethodnu godinu. Neto novčani tok od operativnih aktivnosti dostigao je približno 688 miliona juana, što predstavlja međugodišnje povećanje od 12,22%.
Međutim, u prvom kvartalu 2026. godine, dok je Micro-Tech ostvario operativni prihod od približno 854 miliona juana (porast od 22,12% u odnosu na prethodnu godinu), neto dobit koja se pripisuje dioničarima iznosila je približno 182 miliona juana, što predstavlja pad od 8,24% u odnosu na prethodnu godinu. Važno je napomenuti da je neto novčani tok od operativnih aktivnosti iznosio približno -51 milion juana.
Ključni finansijski podaci za mikrotehnološke kompanije
Šta nam govore ove brojke?
Prvo, rast prihoda Micro-Techa je solidan. Konkretno, stopa rasta prihoda u prvom kvartalu 2026. dostigla je 22,12%, što je čak i brže od stope rasta za cijelu 2025. godinu.
Drugo, profit nije rastao u skladu s prihodima; umjesto toga, neto profit koji se može pripisati dioničarima zapravo je opao u prvom kvartalu 2026. To ukazuje na to da se kompanija suočava s pritiskom u područjima kao što su prodaja, istraživanje i razvoj, širenje u inostranstvu, fluktuacije deviznog kursa i prilagođavanje asortimana proizvoda.
Treće, operativni novčani tok bio je vrlo snažan u 2025. godini, dostigavši 688 miliona juana - više od neto dobiti koja se pripisuje dioničarima - što sugerira da je ukupni operativni kvalitet Micro-Techa solidan. Međutim, činjenica da je operativni novčani tok postao negativan u prvom kvartalu 2026. godine služi kao podsjetnik: tokom ove faze ekspanzije, moramo pažljivo pratiti stanje zaliha, potraživanja i investicije u troškove.
Ukratko, u jednoj rečenici: poslovanje kompanije Micro-Tech i dalje raste, ali je prešlo iz „perioda visokih dividendi rasta“ u „period testiranja kvaliteta rasta“.
2. Sonoscape Medical: Nastavlja se rast prihoda, volatilnost profita postaje izraženija
U 2025. godini, Sonoscape Medical je ostvario operativni prihod od približno 2,309 milijardi juana (23,09 stotina miliona), što je povećanje od 14,65% u odnosu na prethodnu godinu. Neto dobit koja se pripisuje dioničarima iznosila je oko 197 miliona juana, što je porast od otprilike 38%, dok je neto dobit koja se pripisuje dioničarima nakon odbitka jednokratnih dobitaka i gubitaka dostigla 180 miliona juana, što je porast od približno 63%.
Međutim, neto novčani tok iz poslovnih aktivnosti iznosio je približno -48 miliona juana, što predstavlja značajan pad u odnosu na 2024. godinu.
U prvom kvartalu 2026. godine, Sonoscape Medical je zabilježio operativni prihod od oko 430 miliona juana, što predstavlja rast od 8,34% u odnosu na prethodnu godinu. Neto dobit koja se pripisuje dioničarima iznosila je približno -11,61 milion juana, prešavši iz dobiti u gubitak. Neto novčani tok iz operativnih aktivnosti iznosio je oko -13,98 miliona juana.
Ključni finansijski podaci Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Dvije ključne karakteristike
Prvo, i prihodi i profit su nastavili rast u 2025. godini. To ukazuje na to da su oporavak tendera i nabavke medicinske opreme, rast poslovanja s endoskopijom i promocija vrhunskih proizvoda pružili solidnu podršku poslovanju kompanije.
Drugo, gubitak u prvom kvartalu 2026. godine naglašava da se proizvođači opreme suočavaju s izraženijim kvartalnim fluktuacijama. Industrija medicinskih uređaja uključuje složene cikluse nadmetanja, instalacije, prihvatanja i naplate, tako da se kvartalni profiti ne mogu jednostavno linearno ekstrapolirati.
Ovo posebno važi za proizvode poput fleksibilnih endoskopskih sistema. Ne radi se o principu „prodaj danas, prepoznaj svu vrijednost sutra“. Iza svake prodaje stoji sveobuhvatan proces koji uključuje instalaciju, obuku, kliničko uvođenje u posao, postprodajnu uslugu i njegovanje navika korištenja kod stručnjaka.
Ukratko, Sonoscape Medical se etablirao kao domaći lider u proizvodnji fleksibilne endoskopske opreme, ali proboj na tržište vrhunske opreme zahtijeva kontinuirana ulaganja, što kratkoročne fluktuacije profita čini normalnom pojavom.
II. Spajanjem obje kompanije, logika industrije postaje jasna
Micro-Tech i Sonoscape nisu ista vrsta kompanije. Micro-Tech je više platformsko preduzeće za endoskopski terapeutski potrošni materijal, dok Sonoscape podsjeća na platformsko preduzeće za domaću fleksibilnu endoskopsku opremu.
Međutim, oba ukazuju na jedan trend: budućnost industrije fleksibilne endoskopije neće se odnositi na konkurenciju između pojedinačnih proizvoda, već na konkurenciju zasnovanu na holističkim rješenjima usmjerenim oko endoskopskog centra.
Mikro-tehnološka medicina: Osnovna logika endoskopske terapije
Micro-Tech-ov primarni portfolio proizvoda sastoji se od tri glavne kategorije:
Uređaji za endoskopsku dijagnostiku i liječenje: Uključujući uređaje za biopsiju, hemostazu i zatvaranje, EMR/ESD, dilataciju, ERCP i EUS/EBUS.
Oprema i potrošni materijal za mikrovalnu/RF ablaciju.
Endoskopi za jednokratnu upotrebu: Uključujući sisteme za snimanje bilijarnog sistema i pankreasa za jednokratnu upotrebu, holangioskope za jednokratnu upotrebu i bronhoskope za jednokratnu upotrebu.
Drugim riječima, Micro-Tech ne prodaje samo potrošni materijal; on gradi matricu proizvoda usmjerenu na endoskopske terapijske scenarije.
Na primjer, što se centar za digestivnu endoskopiju dublje bavi procedurama, to je veća potražnja za Micro-Tech proizvodima: biopsijskim pincetama za biopsije, omčama za polipektomiju, hemostatskim kopčama za krvarenje, ESD uređajima za rano liječenje raka, potrošnim materijalom za ERCP za bolesti bilijarnog trakta i pankreasa, iglama za EUS/EBUS i jednokratnim holangioskopima za direktnu vizualizaciju žučnog kanala.
Stoga, rast Micro-Techa u suštini proizilazi iz dva smjera:
1. Povećanje obima endoskopskih pregleda.
2. Povećanje brzine penetracije endoskopskih terapija.
Druga stvar je ono što je zaista važno. To je zato što pregledi potiču potrošnju osnovnih potrošnih materijala, dok terapija potiče potražnju za visokovrijednim i složenim potrošnim materijalom.
Sonoscape Medical: Osnovna logika vrhunskih kućnih fleksibilnih endoskopa
Sonoscape Medical predstavlja revolucionarni napredak u oblasti opreme.
U svom godišnjem izvještaju za 2025. godinu, Sonoscape je istakao da je jedno od najranijih domaćih preduzeća koje je razvilo i ovladalo ključnim tehnologijama u medicinskoj endoskopskoj opremi i endoskopima. Zauzima treće mjesto na domaćem tržištu digestivne endoskopije, iza Olympusa i Fujifilma, s udjelom na domaćem tržištu koji je porastao na približno 14%.
Ovi podaci su ključni. Historijski gledano, domaće tržište fleksibilnih endoskopa dominirali su uvozni brendovi - posebno Olympus, Fujifilm i Pentax - koji uživaju snažne navike korištenja i povjerenje u brendove među ljekarima.
Da bi se domaći brendovi probili, same niske cijene nisu dovoljne. Ono što ljekarima zaista znači uključuje:
Jasnoća slike;
Glatkoća umetanja;
Jednostavnost manipulacije opsegom;
Stabilnost sistema za dovod vode/vazduha;
Upotrebljivost biopsijskog kanala;
Trajnost nišana;
Pravovremenost postprodajnog odgovora;
Sposobnost podrške složenim terapijskim scenarijima.
Značaj Sonoscapea leži u činjenici da ne teži samo ka zamjeni proizvoda nižeg ranga. Umjesto toga, napreduje prema vrhunskim fleksibilnim endoskopima, specijaliziranim tipovima endoskopa, kontroli kvalitete pomoću umjetne inteligencije, 4K platformama i kombiniranim rješenjima za više endoskopa.
III. Prva velika promjena u kineskoj industriji fleksibilne endoskopije: od „alata za pregled“ do „terapeutske platforme“
U prošlosti su mnoge bolnice imale jednostavno shvatanje fleksibilnih endoskopa: gastroskopi i kolonoskopi su prvenstveno bili namijenjeni pregledu. Ali danas, fleksibilna endoskopija više nije samo alat za pregled; ona se razvila u dijagnostičku i terapijsku platformu.
Sada je sposoban da izvrši:
Rani skrining raka probavnog trakta;
Uzimanje uzorka biopsije;
Polipektomija;
EMR (endoskopska resekcija sluznice);
ESD (endoskopska submukozna disekcija);
ERCP (endoskopska retrogradna holangiopankreatografija);
Punkcija endoskopskim ultrazvukom (EUS);
EBUS (endobronhijalni ultrazvuk) punkcija;
Direktna vizualizacija i tretman žučnog kanala;
Dijagnoza i liječenje bronhoskopijom;
Hemostaza;
Zatvaranje;
Dilacija;
Postavljanje stenta;
Lokalna ablacija.
Stoga je fundamentalna promjena u industriji prelazak sa jednostavnog "gledanja" na mogućnost "jasnog vida, pristupa, resekcije, zaustavljanja krvarenja i efikasnog liječenja".
Upravo je to razlog zašto i kompanije koje proizvode i proizvode endoskopsku opremu unapređuju svoje proizvode:
Na strani opreme: Da bi se postigla jasnija vizualizacija.
Što se tiče potrošnog materijala: Radi omogućavanja preciznijeg tretmana.
Na strani obuke: Osnažiti ljekare da izvode složenije tehnike.
Na postprodajnoj strani: Osigurati kontinuirani rad endoskopskih centara.
IV. Dinamika tržišta: Domaća supstitucija ulazi u duboke vode
Kinesko tržište fleksibilne endoskopije dugo je bilo dominantno uvezenim brendovima. Međutim, domaća supstitucija sada je ušla u svoju drugu fazu.
Faza 1: Zamjena na osnovu cijene
U ranoj fazi, domaći fleksibilni endoskopi su se u bolnice uveliko uvodili koristeći cjenovnu prednost. Uvozni brendovi su bili skupi, dok su domaći brendovi bili jeftiniji.
Neke bolnice primarne zdravstvene zaštite, sekundarne bolnice i institucije s ograničenim budžetima bile su spremne isprobati domaće proizvode. Međutim, zamjena u ovoj fazi bila je relativno površna. Ljekari su možda tretirali domaće endoskope samo kao rezervne uređaje, a ne kao svoje primarne uređaje.
Faza 2: Zamjena zasnovana na performansama
Industrija sada ulazi u fazu supstitucije zasnovane na performansama. To znači da domaći proizvodi moraju zaista dostići, ili čak djelimično nadmašiti, uvozne brendove u kliničkim performansama.
Sonoscape Medical-ova 4K iEndo pametna endoskopska platforma serije HD-650, lansirana 2025. godine, glavni je predstavnik ovog pravca. Prema godišnjem izvještaju Sonoscape-a, kompanija je postigla snimanje u stvarnom vremenu super rezolucije za 4K endoskopski video u tehnologiji snimanja i digitalnoj obradi slike. Također je savladala tehnologije kao što su fuzijsko spektralno snimanje, snimanje agregacijom spektra, fotoelektrična kompozitna hromoendoskopija, multispektralno snimanje, obrada slike s niskom latencijom i digitalna obrada slike 4K ultra visoke rezolucije u stvarnom vremenu.
Ove tehnologije nisu samo za impresivne specifikacije; one direktno služe kliničkim potrebama:
Jasnija vizualizacija ranih granica raka;
Finija tekstura sluznice;
Lakša identifikacija mikrovaskularnih struktura;
Izrazitije razlike u boji lezija;
Manja latencija slike;
Veća stabilnost za ljekare tokom produženih procedura.
Upravo tu leži ključ za to da li se domaći fleksibilni endoskopi mogu koristiti u osnovnim scenarijima bolnica IIIA stepena.
Faza 3: Zamjena zasnovana na ekosistemu
Idemo li korak dalje, buduća domaća zamjena neće se svoditi samo na zamjenu jednog optičkog nišana ili jednog potrošnog materijala. Umjesto toga, radit će se o zamjeni „ekosistema korištenja“ koji su davno uspostavili uvozni brendovi.
Ovaj ekosistem uključuje:
Oprema;
Optičke teleskope;
Sistemi za snimanje;
Specijalizovani tipovi opsega;
Terapeutski potrošni materijal;
Obuka ljekara;
Obuka medicinskih sestara/tehničara;
Postprodajno održavanje;
Akademsko napredovanje;
Klinički putevi;
Sistemi kontrole kvaliteta.
U budućnosti, bolnice neće kupovati samo proizvode, već kompletne kapacitete.
Stoga se konkurencija u industriji fleksibilne endoskopije pomiče sa „zamjene proizvoda“ na „zamjenu ekosistema“.
O ZRHmedu
ZRHmed je kineski proizvođač specijaliziran za endoskopsku opremu. Naš asortiman proizvoda uključujehemostatske kopče, zamke za polipektomiju, igle za injekcije, forceps za biopsiju, četke za čišćenjeiureteralne pristupne ovojniceOsnovni proizvodi imaju MDR CE certifikat i izvoze se u Evropu, Bliski istok, Jugoistočnu Aziju i Južnu Ameriku. Posvećeni smo tome da budemo pouzdan partner endoskopistima širom svijeta.
Vrijeme objave: 13. maj 2026.